這其中，作為撬動經濟杠桿的PPP模式不容忽視。在專項債大規(guī)模發(fā)行后，PPP已不再以投融資為核心，而以推動基建市場化改革為重。
 

　　成也PPP，敗也PPP？
 

　　2013年是我國“生態(tài)文明”戰(zhàn)略實施的第一年，同時也是PPP模式高速發(fā)展的開端之年，注定了二者之間的緊密聯系。在此之后的近4年里，PPP讓環(huán)保迎來爆發(fā)式增長。
 

　　從國家入庫項目情況來看，環(huán)保類項目數量和投資額逐年遞增。尤其是水務和園林領域PPP項目集中，大量投資額動輒十幾億元、多則上百億元的PPP項目出現。在市場開發(fā)較早、現金流回報比較穩(wěn)定的垃圾處理和污水處理領域，民營資本的參與率更是高達82%。
 

　　正是因為PPP的大力推廣，才使得很多企業(yè)收獲了大量新業(yè)務，實現了規(guī)模增長，污水處理、垃圾處理等環(huán)保行業(yè)也因此獲得高速發(fā)展。其中78%的企業(yè)擁有大規(guī)模黑臭水體治理、河道治理等非經營性環(huán)境項目。
 

　　四年后，環(huán)保PPP從炙手可熱迅速冷卻，也令環(huán)保遭遇泡沫刺破后前所未有的動蕩。
 

　　2017年，國家開始針對實操中存在的各種泛化、異化現象進行嚴格管控，促使PPP模式回歸理性。一批單項污泥、污水垃圾處理環(huán)保項目被清理或暫停。不僅如此，接下來的一年里環(huán)保產業(yè)PPP市場規(guī)模縮小、增速下滑，部分環(huán)保企業(yè)危機浮現。先河環(huán)?？偛藐悩s強曾對總結環(huán)保股“爆雷”指出，企業(yè)擴張沒有錯，但在形勢大好的時候沒有感覺到危機。
 

　　更大的問題是來自資本金的要求。加之金融降杠桿穩(wěn)杠桿，導致許多環(huán)保PPP中標“大戶”陷入財務困境。環(huán)保企業(yè)往往采取短債長投、融新債償舊債的辦法來溢價收購和競標投資，靠PPP項目滾動融資來維持運營資金流動。由于涉及的大型骨干企業(yè)、上市公司多，且多處于行業(yè)上游，其不良后果開始通過產業(yè)鏈蔓延。環(huán)保PPP模式的根本問題就是政府沒有新的收費渠道，而僅僅是用財政收入來支付環(huán)境治理項目。
 

　　進入2020年，“第一縷光”乍現
 

　　經過歷時近兩年的清理整頓，環(huán)保PPP項目也進入新一輪上升空間。在國家污染防治攻堅戰(zhàn)日益加碼的形勢下，環(huán)保項目大多比較急迫，因此在清庫大限過后，環(huán)保類PPP項目最先恢復推進。同時，PPP規(guī)范化管理水平、后續(xù)支付能力、企業(yè)專業(yè)化水平等也對項目是一個考驗。
 

　　亦如此前環(huán)保專家曾預測，“PPP肯定還要繼續(xù)往前推進，只是必須規(guī)范操作，而不能像過去那樣亂做?！比缃耧L暴過后，重啟后的PPP也出現了一些新的變化。規(guī)范化，成為很多環(huán)保上市企業(yè)的訴求。
 

　　一個明顯的特征就是，環(huán)保類PPP正在回歸“專業(yè)化治理”。2月底，財政部發(fā)布的《關于印發(fā)污水處理和垃圾處理領域PPP項目合同示范文本的通知》(財辦金【2020】10號)明確，將運營服務協議作為污水處理文本的組成部分進行單獨簽署，而在垃圾處理文本中則將運營服務條款合并于PPP項目合同中予以體現。
 

　　除了促使項目加快落地速度外，《示范文本》還強調了實行“污水處理廠網一體化”，即在新增投資的同時強調盤活存量資產，強調發(fā)揮有效投資。業(yè)界普遍認為，隨著示范文本被越來越多參考，污水和垃圾項目的文件就可以逐步實現標準化，從而提高PPP項目的運作和管理效率。
 

　　“堅決實現污染防治攻堅戰(zhàn)的階段性目標！”大考近在咫尺，目標的出爐和治污力度再次升級，意味著更多環(huán)境治理需求的產生。這對PPP模式而言，則意味著融合空間。這其中，大氣污染、污水與黑臭水體、危廢處置、農村環(huán)境將是2020年環(huán)保與PPP的重要標的。而在接下來一段時間內，環(huán)保+PPP蛋糕會越做越大，這將為環(huán)保企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造更多商機和更廣闊的舞臺。